因盛傳的與資本方“對賭協議”和“凈身出戶”事件，讓張蘭由一個商界女強人變成餐飲與資本結合的失敗者，餐飲人也因著張蘭的際遇，視資本為洪水猛獸，談資本而色變。

而在昨天，沸沸揚揚了近兩年的“對賭協議”事件出現驚天逆轉，北京朝陽人民法院《調解書》顯示，《新財富》刊發的《俏江南：資本之殤》等數篇報道中對俏江南的“對賭條款、領售權條款、清算優先權條款”以及張蘭“凈身出戶”等主要內容失實，并正式向張蘭道歉。

漫長的維權官司打了近一年，張蘭勝訴，俏江南“對賭協議”的真相也大白天下。

對賭協議子虛烏有

俏江南事件最核心的原點就是到底有沒有簽“對賭協議”，法院調解結果表明，廣為流傳的“對賭協議”屬于失實報道。

協議屬于保密文件，不可能泄露

一位涉嫌收購的鼎暉高層透露，“像俏江南這種體量的融資項目，只有企業和我們投資人高層幾個人知道協議內容，外界人士不可能在保密協議生效內了解到具體內容，我們也不可能違背職業操守把這些商業秘密泄露出去�！�

當年俏江南風頭正勝，不可能出讓權益

當初鼎暉進入俏江南是2008年，俏江南估值正高，具有上市條件，因此前來洽談的投資者一大把，而鼎暉僅僅投資占有10%左右的股份，“張蘭怎么可能同意和他們簽署苛刻的對賭協議？”鼎暉高層也同樣指出，“其實不是每一個項目都必須簽對賭，俏江南這個項目當時十分被人看好，我們出讓過很多權益。”

公開的協議中，并沒有對賭上市相關內容

2008年下半年，俏江南與鼎暉曾簽署過一份長《股份認購協議》。該協議內容透露，鼎暉擬以2億元認購俏江南10.526%的股份。值得注意的是，鼎暉方面并沒有在協議中附加所謂的“對賭條款”。 

記者翻閱材料全文得知，并沒有任何“如果在2012年12月31日前俏江南無法上市，投資人鼎暉有權采取回購手段”或相似字眼。

所謂對賭協議，源于個人推斷

最早出現“俏江南與鼎暉簽署對賭協議”這一說法的，是一家媒體在深圳的一場線下沙龍聚會。在這場聚會中，一名參會演講者曾用推斷的方式，以俏江南為例，為創業者講解“創業與融資中的股權爭端”議題。

此后，這家媒體以該演講內容為材料，刊發了頗具影響力的《俏江南：資本之殤》一文，并被多家自媒體大量轉載，“對賭協議”的論斷因此蓋棺定論。

并不存在所謂“出局”  

2015年7月，張蘭被曝退出俏江南董事會。而事實上，在2013年底，張蘭已主動辭去俏江南相關運營公司的一切職務，根本不存在“出局”一說。

張蘭其子汪小菲曾在微博上轉發《創業家》雜志對張蘭的采訪，并說“她在餐飲工作25年，就是累了，想歇歇”。然而輿論似乎對“對賭協議”更感興趣，他的言論很快被淹沒，并沒有人相信他說了什么。

并非凈身出戶  

2014年4月，CVC發布公告宣布完成對俏江南的收購。根據媒體的報道，CVC最終以3億美元的價格收購了俏江南82.7%的股權。由此可以推測，除了鼎暉出售的10.53%，其余超過72%的部分即為張蘭所出售。

CVC以3億美元獲得82.7%的股權，按照當時的匯率折算，這筆交易中俏江南的整體估值約為22.1億元，僅僅略高于鼎暉2008年入股時的19億元估值。這就意味著，鼎暉出售自己那部分股權僅能保本，假如鼎暉按照協議要求獲得至少2倍甚至更高的回報，則差額部分需要張蘭出售股份的所得款項來補償。

假如上述公開報道的交易價格屬實，則據此計算張蘭出售72%的股權能獲得近16億元，除了拿出2億~4億元用于補償鼎暉，她自己也獲得超過12億元的套現款。

來源：職業餐飲網